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腾讯拟140亿全资收购搜狗!张朝阳王小川成大赢家?

时间:2020-07-29 08:59:19 来源:证券时报

  搜索领域,一直是马化腾多年来想做大,却未能如愿的一件事,如今来看,马化腾的这一执念仍未放弃。

  7月27日晚,搜狗宣布腾讯拟以9美元/股现金收购搜狗剩余股权,完成后,搜狗将从美国纽交所退市,成为腾讯旗下全资子公司。

  消息一出,搜狗股价暴涨近50%至8.5美元附近,此前一个交易日(7月24日),其股价亦已大涨21%。至此,去年微信“搜一搜”功能上线时腾讯将抛弃搜狗之传言不攻自破!

  搜狗股价暴涨

  7月27日,搜狗公司公告,该公司董事会收到一封来自腾讯的初步的不具约束力的建议函,后者提议以每股普通股或ADS(美国存托股)9美元的现金收购搜狗全部已发行普通股,包括代表ADS的搜狗已发行普通股。如果提议中的交易能够顺利完成,则搜狗将成为腾讯的间接全资子公司,搜狗ADS将从纽约证券交易所退市,成为一家私人控股公司。

  对此,搜狗方面回应:感谢腾讯公司对搜狗公司价值以及技术能力、产品创新能力的认可。接下来会对相关事宜进行认真的讨论和衡量,让搜狗能够持续为用户创造更大的价值。

  搜狗CEO王小川随后也在朋友圈转发相关文章予以证实,称感谢腾讯的认可,接下来会对腾讯收购公司的相关事宜进行认真讨论和衡量。

  从搜狗目前股价来看,此次9美元的收购价格属于溢价收购。

  受此消息刺激,7月27日晚,搜狗股价飙涨46%,市值增加了10亿美元(相当于70亿人民币),截至发稿,搜狗美股盘中最高上涨至8.67美元/股,暴涨50.78%,市值超32亿美元。

  马化腾140亿的“搜索”执念

  回顾过往,搜狗由前搜狐高级副总裁兼CTO王小川内部创业而来。

  2013年9月16日,腾讯以4.48亿美元战略入股搜狗,并将旗下的搜索和QQ输入法并入搜狗现有的业务中,腾讯将持有新搜狗36.5%的股份。同时宣布,新搜狗将继续作为搜狐的子公司独立运营,张朝阳继续担任董事长,王小川继续作为董事和CEO领导整个公司发展,而腾讯总裁刘炽平和COO任宇昕出任董事。

  目前,搜狗主营搜索引擎、输入法、AI产品等业务,但搜索引擎仍占搜狗营收90%以上,为搜狗核心业务。

  截至最新数据,腾讯持有搜狗39.2%股权,搜狐公司持有33.8%,张朝阳持有6.4%,搜狗的老大王小川持有5.5%。

  按照搜狗目前的流通股情况以及腾讯的持股情况来计算,此次腾讯收购搜狗的代价要超过20亿美元(约合人民币140亿元),而搜狐将成为最主要的现金受益者。

  值得一提的是,多年来,马化腾一直想做大搜索业务同台竞技于百度,但腾讯搜索业务始终未能如愿,其间陆续有传言称腾讯将退出搜索业务,不过马化腾曾表态,腾讯不会退出搜索业务。去年12月,微信“搜一搜”功能上线,市场再传马化腾将抛弃王小川,如今传言再不攻自破。

  张朝阳的急流勇退?

  腾讯大手笔私有化背后,张朝阳也似有急流勇退之意。

  据了解,近年来,搜狗发展之路并不一帆风顺,广告业务受到信息流产品挑战,AI和硬件等创新业务短期资本开支较大,双重压力下市值持续缩水。而以张朝阳为代表的搜狐系此时选择“急流勇退”,无疑是一笔划算的买卖。

  从业绩来看,2019年搜狗年收入11.72亿美元,同比增长4.28%,净利润8910.5万美元,同比下降9.8%。今年一季度,其收入2.57亿美元,同比增长1.81%,净利润亏损3161万美元,约2.2亿元人民币。

  中金公司最新一份研报中指出,预计2020年2季度搜狗收入约为2.6-2.8亿美元,低于预期的3.06亿美元,表明疫情后搜索广告复苏缓慢,并判断其2020年搜索广告收入将全年承压。主要依据是,疫情导致宏观经济承压,广告需求降低,且广告行业竞争激烈。同时,中金认为,其收入承压导致利润率进一步下滑。中金公司甚至下调其目标价至3.3美元。

  市场份额方面,根据Statcounter在2020年2月份披露的数据,2019年中国搜索引擎市场份额结构出现了一定程度的变化,波动较大,除了百度份额下跌,占据市场第二和第三位置的神马搜索和搜狗也进行了互换。第四季度,搜狗的市场份额从年初的4.60%增长到了年末的18.75%,而神马的市场份额则从年初的15.36%一路跌到了年末的6.84%。

  不过,移动端搜索领域,百度地位仍难以撼动。Statcounter数据显示,从细分市场的数据来看,截至2019年末,中国PC搜索引擎的市场主要是搜狗与百度的竞争,双方相差不大,但在平板电脑和手机搜索引擎市场,百度的表现却异常强势,其市场份额分别占平板电脑搜索引擎市场和手机搜索引擎市场的92.97%和81.19%。在平板电脑搜索引擎市场,其他搜索引擎的市场份额均在5%以下;而在手机搜索引擎市场,也仅有神马和搜狗两家,其市场份额占比分别为10.87%和6.32%。

  日益激烈的搜索市场

  另一方面,搜索领域竞争日益激烈。

  今年3月,字节跳动旗下的头条搜索独立上线,字节跳动系产品的国内日活已经高达6亿,内容生态涉及图文、短视频。

  今年6月份,阿里创新业务事业群成立智能搜索业务部,重点围绕此前推出的智能搜索APP夸克展开布局。

  有分析认为,搜狗在技术上的优势其实一直保持。对搜狗来说,想要获得下一阶段新生,腾讯或许是现阶段最佳选择,不论是搜狐系的积极态度,还是未来可能融入到腾讯板块的协同效应,都为交易推进注入强心针。对腾讯来说,搜狗是战略上的重要互补,作为重要流量入口补充,有望在搜索体系内完成闭环。

  对于腾讯而言,强化自身搜索能力,未来加强在搜索+信息流推荐的闭环效应,对腾讯社交及腾讯广告业务未来与百度、头条的长期竞争中或起到很大帮助,这也应该是腾讯看好搜狗,并给出溢价的原因。

  值得一提的是,近来腾讯投资凶猛,7月26日晚,泛微网络最新公告,腾讯产业基金以7.71亿元受让股东韦锦坤持有的泛微网络5%股权,布局云计算、软件领域,7月27日晚,腾讯产业基金再举牌世纪华通加码游戏,腾讯在近日在泛微网络、世纪华通上的投资已近10亿元。此外,腾讯在A股还持有步步高、永辉超市等商超、新零售资产股权,其意应为微信商业化铺路。

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