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百果园已确定将于创业板挂牌上市:原计划登陆港股

时间:2021-02-25 09:43:08 来源:新浪网

  据IPO早知道消息,全球最大的水果连锁企业“百果园”日前已敲定将于深交所创业板挂牌上市。2020年11月,百果园与民生证券签署上市辅导协议,目前正处于第一期的辅导工作中。

  从时间线上来看,百果园真正决定在境内上市的时间点应为2020年年初——2020年4月,百果园的股份制改造正式完成。

  稍显意外的是,2个月后,百果园再次向中国证监会国际部递交材料,拟港交所主板挂牌上市,直至9月获证监会正式批准。

  换言之,彼时百果园或已做好两手准备:境内或境外皆在考虑范围之内。

  事实上,去香港上市同样具有较强的操作空间和较大的想象空间——出于稀缺性的考量,港股过去对头部消费品牌往往能给出非常理想的估值,海底捞、农夫山泉、蓝月亮等都是代表案例。

  这其中,主要从两个指标来评估:其一、体量是否足够大;其二、净利润是否可观,尤其是达到1亿规模以上。

  至于这两点,百果园至少已满足前者;而鉴于目前未有公开披露的审计数据,故百果园的盈利能力究竟如何或只有等到招股书披露才可知晓。

  早在2017年,百果园就已成为全球范围内规模最大的水果连锁企业。百果园于稍早前发布的发展报告显示,截至2020年年末,百果园的终端门店数已超过4600家,一体化会员数超7000万,线上线下全渠道服务人次超2亿。

  同比来看,百果园在2020年的门店增速略有放缓——截至2019年年底,百果园的终端门店数为4490家。换言之,2020年百果园净增门店数110余家,而2019年则净增890家。

  当然,考虑到2020年年初乃至整个上半年疫情对于线下零售业态的巨大冲击,在这一年中仍保持增长已实属不易。

  值得注意的是,除在水果品类继续发力外,百果园曾在2019年试水生鲜品类、2020年11月更是进军社区团购,寄希望通过自己在水果品类积累的供应链运营经验复制到其他品类,以找到新增长点。

  在这点上,曾一度与百果园竞争国内“水果零售第一股”的鲜丰水果同样在寻找第二增长点的尝试中——其重点关注To B供应链服务,即为大型餐饮企业、大型单位食堂提供餐后水果等服务,以及向社区小店供货,这一业务2019年的销售额已超10亿元。

  不过,鲜丰水果的A股上市之路现已生变。今年1月,鲜丰水果与中信证券签署上市辅导终止协议,早前拟定的辅导时间则为至今年6月结束。

  值得一提的是,上述两家在2000年前后就已成立的企业在2015年才首次引入外部投资方。

  其中,百果园的投资方包括天图投资、中金资本、源码资本、深创投、基石资本、深创投等;而鲜丰水果则曾获得红杉中国、九鼎投资、麦星投资、前海梧桐并购基金、青锐创投等机构的支持。

  IPO前,天图投资和红杉中国分别为百果园和鲜丰水果的最大机构投资方。

  反过来讲,随着注册制的打开,A股的机构化程度也越来越高,其与港股的估值逻辑或将越来越趋同。

  未来一段时间内,创业板或也将是更多国内消费品牌的首选上市地,尤其是体量不是特别大、净利润不是特别高、但极具特色的企业。

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